Muy buenas tardes, mis cripto degeners. Hoy quiero lanzar una pregunta muy interesante que he visto en Twitter: ¿y si ya vivimos el pico de euforia, el famoso blow off top, y no nos dimos cuenta?

La pregunta es muy buena. Vamos a ver qué se está diciendo, qué está pasando realmente en el mercado y luego doy mi opinión.

Raoul Pal y la muerte del ciclo de 4 años

Empezamos con Raoul Pal, que dice claramente que esta caída es temporal y que el ciclo de 4 años ha muerto.

Según él, el precio de Bitcoin está explicado en un 90% por la liquidez global. Y lo que viene a partir de 2026 es más liquidez, más estímulo fiscal y más impresión de dinero.

También señala algo clave: casi ninguna cripto ha hecho nuevos máximos históricos. Solo Bitcoin y BNB, y algunas se quedaron muy cerca. Y claro, mucha gente dice: “¿Cómo va a ser un mercado alcista si nada hace nuevos máximos?”.

Su respuesta es que el ciclo se ha extendido por la refinanciación de deuda y factores macro. No es el mismo patrón de antes.

Trump, educación y narrativa cripto

Trump ha publicado un vídeo educativo de ocho minutos explicando Bitcoin en su red social.

Hay gente que dice que solo beneficia a sus amigos o a su familia en cripto. Yo no estoy de acuerdo. Se están poniendo leyes, se está educando a la gente y se está normalizando el uso de cripto.

Incluso el memecoin de Trump, aunque chupó mucha liquidez, también atrajo a muchísima gente nueva al mercado.

Trump no controla el mercado. Si el mercado cae, cae. Hay que tener paciencia hasta que cambie la tendencia.

¿Quién está vendiendo?

El sentimiento ahora mismo es de incredulidad. Hay gente que lleva 8 años en cripto y dice que ni la venta del COVID tuvo tan poco sentido como esto.

Yo me siento igual muchas veces. Pero ya sé cómo funciona. Vender ahora para luego recomprar más caro suele salir mal.

Mi estrategia es clara: no vender lo que creo que puede sobrevivir, reducir riesgo en los proyectos más pequeños y reforzar los más sólidos.

¿Está el mercado cripto roto?

Ran Neuner dice algo muy fuerte: que el mercado cripto está estructuralmente roto.

Y es verdad que teníamos todo: liquidez, ETFs, un gobierno pro cripto, estados nación comprando, fondos soberanos entrando, Michael Saylor comprando miles de millones en Bitcoin.

Mientras tanto, oro, NASDAQ y otros mercados en máximos históricos… y cripto sin responder.

Pero como él dice, los mercados pueden separarse de donde deberían estar por un tiempo, pero siempre vuelven al equilibrio.

Solana lidera el interés del mercado

Según CoinGecko, los ecosistemas con más atención en 2025 son Solana, Base, Ethereum y SUI.

Solana lidera con claridad. Y no es casualidad. Se está usando para pagos, finanzas y liquidaciones reales.

Esto refuerza la idea de que la adopción va por delante del precio.

El sistema bancario se mueve a blockchain

Un informe de Bank of America dice que la fase de conversación regulatoria ha terminado. Ahora estamos en la fase de implementación.

Bancos como JP Morgan y DBS ya están probando depósitos tokenizados. Bonos, acciones y pagos transfronterizos acabarán liquidándose on-chain.

Esto no es una teoría. Está pasando.

Staking, rendimiento y riesgos

Se habla de rendimientos del 4% al 6% en XRP mediante staking y tokens líquidos.

Estas estructuras funcionan cuando el mercado sube. Cuando el mercado cae, muchas veces se rompen.

El rendimiento siempre tiene que salir de algún sitio.

Solana, Visa y pagos reales

Los bancos ya están liquidando pagos de Visa en Solana usando USDC de Circle.

Hablamos de miles de millones de dólares. Esto demuestra que Solana no es solo para memecoins.

Es infraestructura financiera real.

¿Fue el blow off top el token de Trump?

La reflexión final es muy interesante. Este ciclo ha sido diferente.

Muchos pensábamos que los memecoins eran el inicio de la altseason, cuando en realidad fueron la altseason.

El token de Trump marcó el pico de euforia. Ahí fue donde se concentró la mayor PNL para muchos traders.

Bitcoin ya no se rige solo por la psicología cripto, sino por la psicología institucional y macro.

Mi opinión personal

Este ciclo ha sido raro. Bitcoin subió mucho con la guerra de Ucrania, luego con los ETFs, luego vino la locura de los memecoins.

Los altcoins tuvieron unos meses muy buenos, pero duró poco. Yo mismo metí dinero mientras bajaba, una y otra vez.

Nunca es como uno espera. Y el mercado siempre pilla a la mayoría desprevenida.

Pero soy optimista. La adopción es real. Solana, Ethereum y otros proyectos se están usando de verdad.

Conclusión

Puede que el blow off top ya haya pasado. Puede que no.

Lo que sí está claro es que cripto ya no es una promesa. Es infraestructura real.

Antes o después, eso se reflejará en el precio.